长城证券：五粮液三季度业绩高增 全年营收500亿可期

    对于2019年业绩，长城证券称，五粮液业绩确定性强，长期增长潜力充足。中秋、国庆渠道需求积极，公司适当加大发货量，预计较去年同期增长20%以上，叠加出厂价提升贡献，三季度业绩高增无虞。预计截至10月份，高端五粮液发货量解禁全年规划90%，系列酒已完成全年目标，全年营收目标确定性强。未来3年-5年，品牌集中度提升、消费持续升级，五粮液作为浓香龙头，量价空间广阔。

    今年年初，五粮液发布投资者活动关系记录表显示，预计2019年实现2.3万吨高端产品销量，主要基于高端系列产品投入市场带来的销售增加，以及实施数字化转型、渠道深耕后将带来一部分市场增量。

    长城证券预计，五粮液2019年、2020年、2021年收入增速分别为27%、18%、15%，归母净利润增速分别为32%、23%、20%。目前市值对应PE分别为29X、24X、20X，2019年业绩确定性强，长期增长潜力充足。长城证券对五粮液维持“推荐”评级。