口子窖5位股东集体减持，套现2.1亿，公司现金流却暴跌50％！

口子窖5位股东集体减持，套现2.1亿，公司现金流却暴跌50%！

    【白酒网】近期，白酒板块迎来一波小牛行情，今世缘二股东借机大幅减持，而另一家区域酒企股东也开启了减持之路。

    3月7日，口子窖（603589.SH）发布了《关于股东减持股份结果的公告》，5位自然人股东实施减持，套现金额过亿！

    减持计划实施前，刘安省持有口子窖股份7987.345万股，占总股本比例为13.31%；

    孙朋东持有口子窖股份1026.5767万股，占总股本比例为1.71%；

    张国强持有口子窖股份946.9818万股，占总股本比例为1.58%；

    赵杰持有口子窖股份746.7123万股，占总股本比例为1.24%；

    仲继华持有公司股份629.9351万股，占总股本比例为1.05%。

    上述五名股东与徐进、范博、徐钦祥、朱成寅、周图亮、段炼、黄绍刚为一致行动人，合计持有口子窖股份约为2.86亿股，占口子窖总股本的47.72%左右。

    公告显示，刘安省合计减持口子窖239.9943万股，减持价格35.47元/股-50.88元/股，减持总金额约为9302万元；

    孙朋东减持数量约为79.9938万股，减持价格44.50元/股－51.11元/股，减持金额接近3753万元；

    张国强减持10.17万股，减持价格49.58元/股－51.26元/股，减持金额约为521万元；

    赵杰减持99.9168万股，减持价格39.95元/股－51元/股，减持金额约为4762万元；

    仲继华减持70万股，减持价格37.09元/股－52.29元/股，减持金额约为3325万元。

    《五谷财经》粗略计算一下，上述五名自然人股东合计减持金额2.1亿元左右，股民调侃：“钱挣得太容易了！”

    2017年年报显示，刘安省是口子窖的监事会主席；孙朋东是口子窖的董事；张国强任口子酒业董事，同时，张国强先生兼任口子投资董事！换言之，这三位自然人股东也是口子窖的董监高。

    截止3月7日，口子窖尚未发布2018年年度报告，也未披露2018年业绩快报，连2018年业绩预告也未公开。因此，2018年，口子窖业绩情况如何，外界还无从得知！

    “根据规定，业绩上升或者下降超过50%，或者业绩比前次公告预测的有较大出入的，上市公司才会发布预告，”一位证券从业人士告诉《五谷财经》，从目前来看，2018年口子窖业绩，应该与2018年前三季度相差不大。

    2018年前三季度，口子窖实现营业收入接近32.08亿元，同比增长18%左右；归属于上市公司股东净利润约为11.41亿元，同比涨幅在26%以上。

    资料显示，口子窖作为为数不多的民营控股白酒企业之一，其产品也分为高档、中档、和低档白酒，其高档酒主要代表品牌有五年窖、六年窖、御尊、小池窖、十年窖、二十年窖、三十年窖，价格在100到1500元一瓶不等，供消费者选择空间较大。

    数据显示，2018年前三季度，口子窖高档白酒销售收入约为30.41亿元，同比增长21%左右；

    中档白酒销售收入约为7659万元，同比下滑15%左右；

    低档白酒销售收入约为5539万元，同比下滑22%左右。

    高档酒仍作为口子窖的“主力军”，是驱动其营收增长的主要引擎，同时，口子窖也在顺应消费升级的市场趋势，增加高附加值产品的推广，减少低毛利产品的配比，优化其产品结构。

    尽管收入、利润等部分财务指标表现靓丽，但是，口子窖的现金流情况却不容乐观，下滑势头非常明显。

    数据显示，2018年初至第三季度末，口子窖经营活动产生的现金流量净额约为3.98亿元，同比降幅在50%以上。

    上海交通大学上海高级金融学院会计学副教授朱蕾直言，经营现金流比经营利润更具真实性，因为经营利润往往可以更方便地通过虚增应计项目利润进行粉饰或者造假。

    同时，就在经营现金流量净额持续走低的情况下，其大股东质押股权也为外界所诟病，如今5名自然人股东集体减持，更让投资者纷纷围观。

    另外，尽管口子窖在不断开拓省外市场，但是，从2018年上半年业绩来看，口子窖八成收入依然来自安徽省内。

    对此，白酒分析师蔡学飞向媒体表示，口子窖鼓励省内龙头经销商外拓市场，在省内市场饱和的情况下，有一部分省内经销商进入到江苏、山东市场，既解决省内市场饱和问题，也解决省内龙头酒商扩张问题。“不过，虽然口子窖在这些市场曾经热销过，但是效果还有待观察。”

    另外，洋河股份不断深耕安徽市场，也让徽酒感受到了巨大的压力，尤其是洋河股份旗下梦之蓝系列的快速增长，对徽酒来说，形势尤为严峻。

    徽酒目前在次高端价格带具备一定竞争力的只有古井贡和口子窖，但是，在次高端层面上，洋河股份目前占据了更大的竞争优势，对古井贡酒、口子窖未来的发展具有较大影响。

    2017年和2018年，徽酒在省内外与洋河股份的“正面竞争”中，已经处于劣势之中了。

    2018年，梦之蓝一举突破百亿规模，这个系列快速崛起将进一步带动海之蓝、天之蓝在安徽市场的发展，因此，业界预计，这将对包括古井贡酒、口子窖在内的徽酒造成更大影响。