泸州老窖、汾酒、古井贡竞争第4名

竞争第4名：泸州老窖80.13亿，汾酒63.77亿，古井贡59.88亿

    【白酒网】第四大白酒企业泸州老窖上半年营收80.13亿。

    目前，排名第4-6的白酒主要品牌泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒都公布了半年报。

    山西汾酒营收63.77亿，古井贡酒营收59.88亿元。

    泸州老窖快速增长，但是竞争者山西汾酒、古井贡酒也在紧紧逼近。泸州老窖能否甩下山西汾酒的追赶也是有待观察。

    8月28日下午，泸州老窖（000568）公布2019年半年报，财报显示，1-6月，实现营业收入80.13亿元，同比增长24.81%；实现归属于上市公司股东的净利润27.50亿元，同比增长39.80%。经营活动产生的现金流为17.07亿，同比增长316.36%。

    财报显示，酒类主营业务收入为79.21亿元，同比增长25.21%。老窖的酒类毛利率为79.85%。

    而老对手山西汾酒营收63.77亿，同比增长22.30%；归属于公司股东的净利润11.90亿元，同比增长26.28%。

    另一对手古井贡酒营收59.88亿元，同比增长25.19%；净利润12.48亿元，同比增长39.88%。

    老窖营收比汾酒多16.36亿，净利润比15.6亿。

    汾酒与老窖的营收差距不大了，一不留神有可能被赶上。不过，老窖与洋河的差距比较大，目前看不是太好追赶。

    国窖1573含税销售额或达到100亿

    老窖业绩增长，以国窖1573为首的高端酒为首的板块保持了30%的增长。

    上半年，老窖高档酒营收为43.13亿元，同比增长30.47%。老窖高档酒主要是国窖1573，上半年的毛利率为91.61%。

    中档酒营收22.24亿元，同比增长35.14%。中档酒的毛利率为82.57%。

    老窖低档酒营收13.84亿元，同比微增。毛利率为38.85%。

    查阅财报没有看到老窖公布上半年白酒销售量。不过倒了解到，一直外界很高看的泸州老窖博大酒业营销有限公司的业绩情况，曾经外界认为，博大酒业公司销售规模很大，如果注入到上市公司能为老窖增加很大贵的销售额。

    事实并不是如此。

    财报显示，老窖持有博大酒业营销公司25%的股权，只是小股东。

    该公司资产10.28亿元，规模不大。上半年博大酒业营销公司销售额12.42亿元，净利润5819.99万元。效益不是太高，净利润比去年同期还下降了。

    如果该公司注入上市公司对于老窖业绩增加不大。

    在泸州老窖公布半年报之前，竞争对手山西汾酒、古井贡酒也都公布了半年报。古井贡酒、山西汾酒目前是老窖的很大对手，二者很快就要追上老窖。

    目前看，老窖追上洋河的可能性则比较小。

    老对手山西汾酒在紧追不放，营收63.77亿

    8月27日下午，山西汾酒（600809.SH）披露中报业绩，上半年实现营业收入63.77亿元，同比增长22.30%；归属于公司股东的净利润11.90亿元，同比增长26.28%。

    经营活动产生的现金流16.91亿元，去年上半年现金流则为负2601.38万元。

    财报显示，按酒类分，主打汾酒 营收实现56.34亿元， 系列酒营收4.81亿元，配制酒营收2亿元。

    按区域分，省内与省外各占一半。其中山西省内营收31.49亿元，外省营收31.67亿元。

    不同于2018年年报以100元/升的价格为界分中高价酒、低价酒。山西汾酒将业务单元按照以产品来划分，意在突出汾酒产品。

    根据半年报，汾酒业务实现营收56.34亿元，占该公司总计营收约89.29%。

    一个不好的情况是，这样的划分就难以了解山西汾酒各个板块的毛利率。

    另外，山西汾酒库存商品的猛增，公司上半年库存商品价值18.65亿元，相比2018年底增长了5.96亿元，增幅约46.9%，高位库存商品价值无疑会给公司带来商品积压风险。

    古井贡酒净利润比汾酒高

    另一个竞争对手是古井贡酒。

    8月25日下午，古井贡酒（（000596）发布半年报显示，上半年，古井贡酒实现营业收入59.88亿元，比上年同期增长25.19%；实现净利润12.48亿元，比上年同期增长39.88%。

    经营性现金净流量净额10.42亿元，比上年同期增长55.73%，古井贡白酒产品的营业收入为58.77亿元，同比增长24.85%；酒店收入为3995.66万元同比下滑4%。值得注意的是，旗下黄鹤楼酒业在今年上半年实现营收4.58亿元，净利润5732.7万元。

    古井贡酒国内销售的白酒整体毛利率为76.74%。

    泸州老窖营收相对山西汾酒、古井贡酒优势不是太明显，净利润是后二者的2倍多。

    不过，汾酒一心重回汾老大，如果老窖不打起十分的精神，很可能被追上。要知道，李秋喜都立过军令状。