业绩增速持续放缓，年营收不足12亿，酒鬼酒如何全国化？

    【白酒网】3月26日晚间，酒鬼酒股份有限公司（下称“酒鬼酒”）发布2018年度报告显示，报告期内实现营业收入11.86亿元，同比增长35.13%；实现净利润2.23亿元，同比增长26.45%。这与之前公布的业绩快报出入不大。

    自2015年酒鬼酒扭亏为盈以来，至今已连续4年保持增长态势。但其2018年业绩已出现增速放缓的态势，想要实现全国化的目标，酒鬼酒还要走多远？

    2018年度增速放缓

    “酒鬼酒是不是真的醉了？”曾经许多人在酒鬼酒陷入迷茫时不断发问。从脱掉“*ST”，到连续4年业绩增长，酒鬼酒似乎要苏醒过来了。

    历史数据显示，2015年-2018年酒鬼酒全年营收分别是6.01亿元、6.54亿元、8.78亿元、11.86亿元，归属上市公司净利润从0.55亿元翻涨至如今的2.23亿元。对于增长原因，报告中指出，公司营业收入同比增长35.13%，主要系华中及华北地区销售收入增幅较大。

    数据显示，酒鬼酒2018年各季度营收增速分别为46.1%、36.6%、30.8%和30.6%，增速逐季持续放缓，第四季度仍处于放缓趋势。对于2018年业绩增速环比放缓原因，国信证券分析师陈梦瑶表示：“主要是由于前值高基数及行业竞争加剧等所致。”

    经过多年的行业调整，白酒行业竞争越演越烈。以茅台为代表的规模以上的白酒企业数量不断增加，据统计，2017年全国规模以上白酒企业有1593家，同比增长0.95%。尤其是高端白酒市场具有较高的品牌壁垒，酒鬼酒加码高端的征程上有一定难度。

    对此，国金证券分析师唐川表示，整体来看，收入利润增速的持续放缓与下半年经济压力加大分不开关系，公司本身正处于高速增长期但行业需求的下行将可能压制公司发展的同时，加大公司内部调整的压力。

    除此之外，业内也有声音认为，酒鬼酒的问题在于之前的体量较小、市场范围比较狭窄，资金也比较紧缺，虽然近年来，白酒行业红利开始释放，但是，竞争也高度激烈，因此，在整个区域还不是很广泛的情况下，酒鬼酒的市场面还是比较狭窄的，导致基地市场过于集中，一旦有强劲对手进行促销，就会让酒鬼酒的经营风险凸显出来了。

    加码高端化提升盈利

    记者在今年春季糖酒会上，从酒鬼酒处了解到，目前，酒鬼酒旗下拥有内参、酒鬼、湘泉三大品牌。其中，内参定位高端、超高端，核心策略是“稳价增量”；酒鬼定位次高端市场，核心策略是“价量齐升”；湘泉定位中低端市场，核心策略是“增品增量”。

    从产品体系结构来看，高端、次高端酒已然成为酒鬼酒营收主力军。

    财报显示，2018年度，毛利率94.45%的产品内参系列营收2.44亿，毛利率81.45%的产品酒鬼系列营收7.88亿，分别占总营收的20.59%、66.40%。其中，内参系列作为主要战略产品在市场上小试牛刀并取得不错的成绩。2018年12月26日，酒鬼酒组建完成内参销售公司。该团队在2019年1-2月，就完成了内参销售额的50%，达到去年同期的两倍。

    3月18日，酒鬼酒股份有限公司总经理董顺钢在春季糖酒会的战略发布会上表示：“在产品的角度，内参是酒鬼酒重点的核心，我们还将助推52度内参这个产品，除此之外，在今年下半年将推出比52度内参更高端的内参大师酒。”

    对于单品结构的用心，酒鬼酒在2018年财报中也进行了强调。财报称，2019年将突出战略单品，全力聚焦内参酒、酒鬼酒红坛、酒鬼酒传承三大战略单品，配套资源重点倾斜，坚持价格标杆，坚守市场份额。

    业内人士表示，酒企进军高端市场很大程度上加强了其营收能力。实际上，酒鬼酒此前就多次对旗下多款产品进行不同程度的提价，同时减少低价位产品对占比。2018年度，低价位的湘泉系列营收1.09亿，仅占总营收的9.21%。

    其实，在次高端白酒市场酒鬼酒劲敌众多。基本以区域龙头且全国名优酒酒企为主，除了酒鬼酒之外还包括剑南春、汾酒、洋河等，同时地方强势品牌如口子窖、老白干等也在蠢蠢欲动，。

    全国化市场胜算几何

    一方面，酒鬼酒在全力加码高端，提升公司的盈利能力，一方面酒鬼酒也在加紧在全国化市场的布局。

    可以看出，从地区分布上看，2018年酒鬼酒的营收主力集中在华北、华中地区，其中华中地区贡献了7.14亿，占总营收的60.19%，华北营收2.87亿，占总营收24.21%。

    在高端、次高端产品逐渐成熟的情况下，它们将成为酒鬼酒进军全国的排头兵。酒鬼酒方面表示，推进“内参”品牌全国化为 2019 年公司营销工作主线之一。“然而，中国白酒行业总体产能过剩，市场竞争依然激烈，公司要进一步拓展市场，抢占全国市场份额存在较大挑战。”

    业内人士表示，实际上而自中粮入主后，酒鬼酒招商和渠道的铺货实力也在增强。酒鬼酒借助中粮集团的整体优势和平台资源，获得了更多渠道、网络及人才支持，实现全产业链协同共享。

    在品牌打造上，无论是携重金重启央视广告，还是频频亮相国宴紧抓国际大事，都赚足了眼球。斥巨资打造的高额广告下，也让酒鬼酒的销售费用一骑绝尘。数据显示，酒鬼酒2018年销售费用高达3.46亿元，比上年同期猛增68.40%。

    值得一提的是，在年报中，酒鬼酒提到：“我国白酒产量约占世界烈性酒产量的38%左右，但国际市场份额不到1%，随着国家经济国际化战略全面推进，将为白酒出口创造较大发展机会，酒鬼酒可借助其海外良好声誉拓展国际市场。”

    由此可见，不仅仅满足全国化，对于海外白酒市场，酒鬼酒也已经动心了。