聚焦酒业冲刺千亿 五粮液投资前景可期

x    【白酒网】12月18日，在第二届中国国际名酒文化节期间，五粮液在宜宾召开投资者沟通交流会，来自各地的投资者、分析师、证券研究员，以及参与员工持股计划的九家经销商代表共计220余人齐聚宜宾，就行业趋势、市场策略等话题进行了交流。

　　五粮液集团党委书记、董事长李曙光在谈及五粮液发展战略规划时明确表示，2019年是五粮液构建适应未来竞争的现代营销体系的开篇之年，也是五粮液集团突破千亿的关键之年。

　　在投资者看来，五粮液高质量发展的战略布局，使其看到了五粮液重塑品牌价值的决心、信心，五粮液的活力、潜力都在增强，投资前景可期。

　　对于五粮液今天的表现，天风证券研究所董事总经理合伙人、食品饮料首席分析师刘鹏接受记者采访时表示，五粮液通过对产品和品牌的提升，目前进入最核心的改革攻坚战，最终将实现对渠道和终端的有效控制。

　　在天风证券刘鹏看来，2019年虽然行业压力大，但也是解决长期发展问题最重要的阶段。从品类扩张和内部优化的角度来看，酒企逆势扩张是最好策略。“五粮液将迎来最关键的发展机遇，有望缩小和茅台的差距，恢复历史地位。另外，浓香型白酒作为70%以上市场认可的核心香型，有望“凤还巢”。而浓香老大五粮液将引领这个“凤还巢”过程。　　

　　20年市值增长170倍

　　回望来路，更知前行方向。2018年恰逢改革开放40周年，也是五粮液上市20周年。在投资者沟通交流会上，五粮液方面表示五粮液在资本市场上的发展是伴随着中国经济发展壮大的。

　　1998年4月27日五粮液登陆资本市场时，A股白酒板块中已经有山西汾酒、泸州老窖、舍得酒业、古井贡酒、水井坊、酒鬼酒等7家白酒上市公司。而今天看来，A股19家白酒上市公司中，市值过千亿元的仅有茅台、五粮液和洋河。五粮液用20年时间实现了近170倍的市值增长，从11.8亿人民币增长到如今的2000亿人民币。

　　纵观五粮液20年的发展，自1998年至2017年，五粮液20年累计实现营收2585.76亿元，实现归属上市公司股东净利润合计703.39亿元。具体来看，五粮液1998年的营业总收入为28.14亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为5.53亿元；而2017年，公司的营收达到301.87亿元，归属于上市公司股东的净利润为96.74亿元；20年，公司营收增长率为972.74%，净利润增长率为1649.37%。

　　业内人士认为，五粮液营收和净利润高增长的背后，是五粮液紧跟时代步伐，坚持传统与创新引领行业发展趋势的结果，也反映了消费者对五粮液的喜爱。

　　统计数据显示，20年间五粮液对于股东的回报也是十分的慷慨。五粮液从资本市场上拿到的募集资金仅有38.15亿元，而给予股东们的分红金额却达到244.44亿元，五粮液分红总额占净利润总额的比例为34.75%。

　　五粮液集团公司总经理、股份公司董事长刘中国在投资者沟通交流会上表示，一年来，公司以市场为导向，推进一项工程、三大体系、三大平台建设，强化优化产品力、品牌力、渠道力、内控力、执行力，全方位提升酒业的市场竞争力。在产品方面，公司按照五粮液品牌“1+3”和系列酒品牌“4+4”的产品策略，加减法并用，梳理产品结构，打造具有时代特点、具有清晰定位的品牌矩阵。而通过五粮液公布的三季度业绩来看，公司在2018年前三季度实现了营收和净利润的同比双增长，增速超出行业平均水平，表现出持续稳定的增长能力。

　　伴随着中国资本市场的不断开放，五粮液也得到境外投资者的青睐，特别是在沪港通、深港通开通后，来自境外投资者的持股比例也在不断增加。统计显示，今年以来，境外投资者买入五粮液股票的资金达150.56亿元，境外合格投资者持有五粮液股票比例占比在A股中领先。

　　对此，刘鹏表示，五粮液目前市值仅有2000亿元左右，未来有很大的上涨空间。　　

　　资本市场持续看好

　　如今，中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。面对新时代，李曙光曾表示，作为川酒龙头企业，五粮液要积极贯彻落实十九大精神和“振兴川酒”等重要指示，以新作为、新气势做转型升级的实干者，以满足人民日益增长的美好生活需求为最大目标，致力于做好供给侧结构性改革，带头推进产业高质量发展。

　　在投资者沟通交流会上，李曙光再次强调，长期来看中国经济持续向好的基本面没有改变，当前白酒产业发展迎来长期的结构性机遇，主要体现在白酒产业整合、市场向优质品牌集中、优质产能、厂家从提供产品向提供服务和体验转变、商家从资源型向能力型转变等五大机遇。2019年，五粮液将补短板，拉长板，升级新动能，抢抓结构性机遇，共享高质量发展，充分发挥“品质”和“品牌”长板的关联效应和溢出效应放大竞争优势。

　　在李曙光看来，白酒行业的品牌集中度越来越高，市场份额加速向龙头企业聚拢，落后产能必将被优质产能替换，这对于名酒企来说都是利好。

　　据悉，自五粮液开启“二次创业”新征程以来，五粮液集团确立了“做强主业、做优多元、做大平台”发展战略，提出要以品牌创新、营销创新、战略创新助力品牌价值回归和品牌形象提升。公司先后实施“百城千县万店”工程，推进向现代终端营销的转型；系统梳理优化产品结构，确立了五粮液产品“1+3”策略、系列酒产品“4+4”策略；启动数字化转型项目，着力打造商业模式创新能力、市场激活能力、精准行动能力、敏捷运营能力、组织执行能力、生态协同能力等六大核心能力；以及发起成立“一带一路”国际名酒联盟、布局国际营销中心……

　　知名营销专家肖竹青表示，五粮液系列举措让我们看到行业龙头企业的创新与活力，2019年五粮液集团实现千亿目标可期。随着五粮液进一步加强资本市场管理，其投资价值将进一步凸显。

　　中银国际在研报中指出，五粮液持续推进内部改革，让经销商信心增强，2018-2019年业绩有望继续保持30%以上的高增长。

　　东方证券也认为，改革加速的五粮液有望焕发体制活力，继续看好公司渠道改善和成长空间。东兴证券也在研报中点评：“成功换挡，五粮液持续稳增长确定性强，维持买入评级。”

　　“谁肯创新，谁就是赢家；谁主动改革，谁就能拓宽发展新天地。”在业内人士看来，五粮液在2018年的种种举措，都在为“突破”作准备，无论是“大国浓香”的品牌定位，还是即将揭秘的升级版普五，都预示着五粮液新一轮市场攻势或将具有空前的强度与力度，五粮液将如何演绎“大国浓香”，留给资本市场及行业以期待。