资本跨界白酒行业风潮又起 此时入局能否获利

    资本跨界白酒行业风潮又起

    11月15日，ST岩石宣布，拟将公司名称变更为上海贵酒股份有限公司（以下简称岩石股份），更名后正式涉足白酒市场。

    业内人士分析，从最近格力、复星国际等企业的动作来看，业外资本再次掀起了跨界白酒行业的浪潮。据介绍，从2017年下半年起，经历了四年调整期的白酒行业逐渐回暖，业外资本再次“摩拳擦掌”。实际上，作为具有明显的周期性的行业，白酒行业的景气与否备受业界关注。据悉，白酒行业的上一轮黄金发展期就引来了众多掘金者。

    资本为何青睐白酒行业

    几年前，业外资本跨界白酒行业曾风靡一时。资料显示，2011年5月，海航集团以7.8亿元的价格收购贵州怀酒60%股权；2011年6月至2012年8月，联想控股旗下酒业平台丰联酒业先后收购湖南武陵酒业、河北乾坤醉酒业、山东孔府家酒业、安徽文王釀酒业四家公司，累计投资超过20亿元；2012年5月，维维股份以3.57亿元收购贵州醇；2013年11月，娃哈哈宣布与金酱酒业合作推出三款“领酱国酒”产品。

    业外资本为何对白酒行业如此青睐？对此，白酒行业专家刘晓威对记者表示，“业外资本跨界白酒行业看重的是其庞大的市场容量、良好与稳定的现金流量、积极稳健的行业成长性、可观的利润、良好的抗风险能力”。

    “不过，业外资本此次跨界白酒行业和上一轮的侧重不同。上一轮白酒行业正处于发展的黄金期，业外资本更看重的则是白酒行业庞大的市场容量、良好的利润表现这两方层面。而此次更看重的是白酒行业的抗风险能力。在宏观经济环境下行压力较大的局面下，白酒行业的抗风险能力使其具备极大的投资价值。”刘晓威对记者如是说。

    此时跨界入局能否获利

    其实，业外资本跨界进入白酒行业很难有所作为。资本大鳄在入局白酒行业后多以折戟收场。例如，贵州醇被维维股份收购后业绩不断下滑，2017年更是连续更换三任董事长，最终被维维股份抛售；被联想控股收购后，丰联酒业旗下四家白酒公司屡屡受挫，最终被老白干酒接盘；娃哈哈力推的“领酱国酒”在白酒市场没有引起任何回响；海航集团在今年7月宣布，出售包括贵州怀酒60%股权在内的多项资产。

    对此，刘晓威坦言，业外资本直接运营白酒企业，是多数业外资本投资白酒行业失败的根本原因。实际上，白酒行业在消费者培育、品牌建设、产品线布局、渠道建设、终端销售网络建设等方面需要企业具备很强的运营能力，这是白酒行业看不见的门槛。业外资本直接运营白酒企业，这道看不见的门槛将很难突破。

    此次业外资本跨界白酒行业，恰逢白酒行业处于挤压式竞争的大环境。今年，白酒行业增速较去年明显放缓。数据显示，今年前三季度，19家白酒上市公司中有16家出现营收增速放缓，15家出现净利润增速放缓。此外，目前我国白酒行业分化加剧。业内人士分析，“去年之前，白酒行业的分化更多是上市酒企抢夺区域型酒企的市场份额。今年以来，白酒龙头企业之间的市场份额争夺明显加剧，形成了挤压式增长的态势”。

    在白酒行业增速放缓的背景下，业外资本此时入局白酒行业能否获利？刘晓威认为，“业外资本跨界白酒行业能否成功，要看投资和介入的方式。相对于直接接管白酒企业与品牌，战略投资的方式更被业界看好”。战略投资机构拥有良好的资本整合能力、资源获取能力和更加严格、规范的企业运行机制，这些成熟的外部资源与白酒企业进行嫁接、输送，能有效推进白酒企业与品牌的运营。虽然，白酒行业目前处于深度调整期，但业外资本以战略投资的方式跨界仍被看好。