业绩腰斩，江西第二大白酒企业章贡酒业挂牌2.8亿出卖

业绩腰斩，江西“老二”挂牌2.8亿出卖，接盘方是海银系st岩石

    【白酒网】近日，记者从江西市场获悉：上海存硕实业有限公司将收购号称江西省第二大白酒企业的章贡酒业与其销售公司赣州长江实业。另有消息人士进一步透露：“此次收购将于12月底进行交接。”

    随后，记者查阅到章贡酒业的控股股东天音控股在2019年11月9日发布的《天音控股关于挂牌转让部分孙公司股权的公告》。

    该公告显示的核心内容有：

    1.本次上海存硕实业拟收购的江西章贡酒业有限责任公司95%股权及赣州长江实业有限责任公司95%股权；后者实则是前者的销售公司。

    2.本次交易采用公开挂牌转让方式。

    3.截止 2019 年 7 月 31 日，章贡酒业股东全部权益的评估价值为人民币 2.83亿元；长江实业股东全部权益的评估价值为人民币0.58亿元。

    4.本次交易章贡酒业 95%股权的公开挂牌价格为人民币 2.80亿元，对应 95%股权的评估值为2.69 亿元；长江实业 95%股权的公开挂牌价格为人民币 0.58亿元，对应 95%股权的评估值为 0.55亿元。

    综上信息所述，章贡酒业和长江实业的挂牌总价达3.38亿元。

    记者注意到，在公告中显示，关于2019年营收与利润两者签署对赌协议，转让方承诺完成工商变更登记前不发生亏损，且承诺标的公司2019年度扣非后净利润不低于703万，合计营收不低于2018年全年营收，如实际利润低于703万，转让方按照一定标准补偿受让方。

    有意思的是，收购章贡酒业的存硕实业是上市公司ST岩石的控股股东，而ST岩石则在11月15日发布公告，拟将公司名称由“上海岩石企业发展股份有限公司”变更为“上海贵酒股份有限公司”，拟冲击白酒行业第20家上市公司“宝座”。

    而在此之前，这个上市公司已更名12次。

    01

    ST岩石相中的章贡酒业是谁？

    据记者了解，江西章贡酒业有限责任公司创建于1952年，其前身是赣州酒厂。1996年，章贡酒业被上市公司天音控股收购。

    据公开资料显示：章贡酒业生产、主营白酒、黄酒、果酒等160多个种类的产品，厂区总占地400多亩，年产能力约3万吨，现有员工800余人，其中包含100多名各类专业技术人员。

    据悉，章贡酒业在江西市场有着深厚的市场基础，自建厂后，连续19年利税总额位居江西省同行业前茅。2012年，章贡酒业实现销售收入6.5亿元，高峰期更是一度突破10亿元，在江西白酒企业中位居第二。

    据知情人士透露：章贡酒业的核心品牌章贡王，是江西市场屈指可数的核心大单品。此外，在赣南市场，章贡酒业拥有一定的渠道与市场掌控力，消费基础牢固。

    近年来，随着江西市场的消费升级，包括章贡酒业在内的许多赣酒企业都出现了不同程度的下滑。前两年，曾多次传出不少川酒企业对章贡酒业抱有“好感”的消息。

    据公开财务数据显示，章贡酒业2018年度实现营业收入1.76亿元，净利润471.29万元；2019年1-7月章贡酒业实现营业收入0.57亿元，净利润222.75万元。

    章贡酒业的销售公司长江实业2018年度实现营业收入2.04亿元，净利润252.61万元；2019年1-7月实现营业收入0.66亿元，净利润-136.67万元。

    从上述数据来看，近年来章贡酒业的业绩确实在大幅下滑。同时，从章贡酒业1-9月实现利润252.61万离”对赌协议“的703万利润要求还有一段距离。

    虽然，章贡酒业近年业绩不尽人意。但在江西本地经销商看来，“在近200亿的江西白酒市场上，过亿的酒厂只有4家：四特、章贡、李渡、堆花。从这一点来说，江西白酒市场的竞争空间还是蛮大的。章贡的产能有3万吨，品牌力强，外向扩张的机会很大。”

    02

    ST岩石又是谁？为何而来？

    对于资本市场的人士来说，ST岩石并不陌生。其销售业绩一般，一直被借壳，没有实体。

    值得玩味的是，ST岩石是从2018年底涉足白酒行业的。

    彼时，ST岩石以200多万元的价格收购了一家白酒销售线上平台，今年上半年，白酒方面的销售不足250万元，约占营收的3%。如此低的份额，ST岩石却想将公司的名称变更成了白酒相关，着实令人费解。

    但横向对比，白酒还是一个好产业。ST岩石此举在业内看来是为了再次“蹭热点”。

    而在在资本市场，人们对ST岩石“蹭热点”的做法可谓是记忆犹新：2015年，正值互联网金融题材大热，ST岩石在当时的实控人鲜言的主导下改名，不仅在全称中使用了“金融信息服务”的描述，还使用了与热点概念“P2P”发音高度接近的“匹凸匹”字样，并藉此诱导投资者曲解公司价值，引发了股价的异常波动。

    2017年，公司名称变为“上海岩石企业发展股份有限公司”。在此期间，鲜言逐步退出，而上海存硕实业则在一系列的增持、受让股份后，成为ST岩石新的掌控者。

    截至2019年9月，存硕实业及其一致行动人持有的公司股份比例为49.20%，其中，存硕实业直接持有的公司股份比例为17.05%，存硕实业成为公司控股股东。也就是说，ST岩石的实控人，就是存硕实业的实控人——韩啸。

    值得注意的是，韩啸的父亲是海银金融控股集团有限公司的掌舵人韩宏伟。

    资料显示：韩氏父子以豫商集团、海银财富、五牛基金等主体布局资本市场，而韩宏伟的妻子王沛，其家族成员则负责上海银领，被合称为“海银系”。

    03

    再更名，海银系欲“重仓”白酒？

    自2016年起，白酒行业经历了持续的高增长，海银系旗下的ST岩石此番再变公司名，是不是又想来蹭白酒行业的热度？

    “2016年以来，资本市场的其他板块起伏不定，而白酒板块则具有持续高增长、高溢价率的特点。界外资本把目光转向它是可以理解的。”招商证券首席分析师杨勇胜说。

    “在被海银系掌控后，ST岩石的表现并不理想，亟需补充盈利性的板块。所以，高毛利的白酒品类被海银系看上并不奇怪。”中泰证券分析师龚小乐认为。

    据记者调查，海银系对白酒行业的关注，可以追溯到2017年。

    2017年11月，韩宏伟曾到贵州酒中酒集团、茅台镇古镇酒业有限公司，以及中国茅台镇酱酒文化纪念馆参观。

    2018年1月，海银集团收购了贵州仁怀市义酒坊酒业有限公司，并以此为基础成立了贵州贵酿酒业有限公司。

    2019年8月份，海银系旗下的五牛控股又在贵州茅台镇收购了贵州高酱酒业有限公司，继续加大酱酒产能。

    2019年，海银系在香港成立贵酒集团后，把收购的贵酿酒业、高酱酒业、贵酒网络商城等资产注入了岩石股份。

    从贵酿酒业到高酱酒业，再到章贡酒业——三桩收购事件，共同指向了海银这次似乎是“真刀真枪”布局白酒行业。

    据记者了解，在多个公开场合，海银系都提出了这样的说法：在白酒方面，要用5年时间做到行业第5名。

    记者就此咨询了多位业内人士，他们都表示：海银要想做到白酒行业的第5名，年销售规模至少得在150亿元以上。从目前的收购标的来看，这个目标是还很难实现的。除非海银系继续一路收购下去。

    04

    记者手记

    当白酒行业进入弱周期、低增长的阶段，区域酒厂在深度与广度上濒临增长瓶颈时，新一轮的并购降临了。

    文君酒、诗仙太白、黄鹤楼……以及江西第二大酒企章贡酒业的案例，都在印证着这个时代的到来。

    中国有着众多的区域酒厂，它们的生存空间正在进一步被压缩，日子过得并不容易。

    目前来看，由于白酒行业部分大中型企业为国有企业的性质，由于税收等原因，行业内部的并购很难实现，而通过业外资本的收购重组来把多个中小酒企搭在一个平台上，或许也是另一条出路。

    与此同时，业务资本的进来，如若其潜心经营对于整个白酒行业来说也具有积极意义，但行业同时也要警惕一些些来“蹭热度”的玩家。海银系到底会在白酒行业留下怎样的故事，我们将拭目以待。