上半年“茅五洋”同比多赚了70亿

    【白酒网】随着半年报披露完毕，白酒上市公司哪家经营状况最佳，哪家控费能力最强，也浮出水面。

    南都记者对17家上市白酒公司营业收入、净利润、销售费用、预收款项等4个纬度，展开数据横向和纵向分析后发现，今年二季度起，白酒企业业绩普遍增速放缓，除了头部企业“茅五洋泸”赚钱能力依旧很强外，部分区域酒企甚至出现了业绩下滑。而其中，汾酒营收和净利润增速双降的同时，销售费用大增超过四成，已被指“掉队”明显。

    “茅五洋”三公司净利润创纪录达349亿元

    继茅台率先发布2019半年报，并交出净赚近200亿的中报后，其余16家上市白酒企业也相继公布了“中期”成绩单。

    依照2018年半年报的数据，贵州茅台、五粮液、洋河股份是最赚钱的三家公司，今年上半年这一格局延续，且“茅五洋”三家公司的净利润总额在去年上半年近279亿元的基础上，还劲升了70亿元，达到了创纪录的349亿元。349亿元的净利润总额也超过中石油和中石化今年上半年的净利润，财报显示，今年上半年，中石油净利润为284.23亿元、中石化则为313.38亿元。

    很显然，即便消费大环境差强人意，但三家头部企业营收、净利润依旧可观。而高端白酒的稀缺及定价能力，则是促使上述三家企业业绩继续保持较好增长的原因所在。

    以贵州茅台为例，其53度飞天茅台虽未提价，但最新来自京东自营渠道的价格显示，京东普通用户的价格已达到3300元以上，即便是会员，接近2800元一瓶的价格也远超1499元的茅台官方指导价。巨大的价差，令经销商进货意愿强烈，也是在这样的背景下，截至今年6月30日，贵州茅台预收账款达到了122亿元以上。

    类似的情况也发生在了五粮液身上，五粮液通过发布新品实现了“变相”提价。目前新一代五粮液的价格，在京东五粮液旗舰店的价格已经接近1400元。由于老版第七代五粮液成了“绝版”，目前线上的价格也已在1200元～1300元价位段。

    此外，在营业收入和净利润均排行业第三的洋河股份，今年净利润增速虽有所降速，但其提价动力和能力依然兼具。今年5月21日，洋河就被爆出在全国范围内大幅度提高经销商向终端供货指导价，最高上涨幅度超20%，其中海之蓝涨价近百元/箱，天之蓝和梦三、梦六每箱涨价百元以上，梦九更是达到了千元/箱。受不断提价的预期影响，截至今年6月底，洋河股份的预收账款甚至超过了贵州茅台，达到了162亿元。

    多个西北酒企面临边缘化问题

    值得注意的是，今年上半年，山西汾酒营收及净利润增速都在一二线白酒上市公司中排名靠后。半年报显示，山西汾酒营收增速从去年上半年的47.38%下滑到今年上半年的22.3%，净利润增速也从去年上半年的55.76%下滑到今年上半年的26.28%。

    此外，南都记者了解到，今年上半年，山西汾酒的消费费用同比大增44%，预收账款14.81亿元，又较去年年底的16.53亿元有所收窄。

    库存方面，截至今年6月底，山西汾酒的存货价值为40.56亿元，同比增长24.4%。

    白酒行业专家蔡学飞向南都记者表示，从各方面数据来看，今年上半年行业的发展态势，除了头部酒企积压态势加剧外，区域酒加速分化，特别是部分西北酒企业绩不理想已是既成事实。

    依照国家统计局的数据，1-6月，全国规模以上酿酒企业数量为2121家，营业收入累计达4275.9亿元，同比增长7.3%；利润总额累计达857.8亿元，同比增长18.3%。

    但是，南都记者注意到，于8月8日披露半年报的伊力特披露，今年上半年营业收入9.40亿元，较上年同期减少5.72%，实现归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，较上年同期减少6.38%。

    营收、净利润双降的还有同样属于西北上市酒企的青青稞酒。其于8月26日披露的半年报显示，2019年上半年公司实现营业收入5.42亿元，同比下降22.46%;净利润0.22亿元，同比下降74.51%。可谓收获了最差成绩单。

    头部酒企向下挤压动作加大

    纵观17家上市白酒企业的业绩，应该说大部分都实现了营收和净利润的正增长，真正亏钱的仅金种子酒一家。

    这样整体向好的情况，同样从酒业连锁的财务数据中，得到了体现。近日，华致酒行发布的半年报显示，其营收和净利润都实现了两位数增长。而广东一家综合性酒水连锁企业今年上半年的净利润虽同比降低了1～2个百分点，但还是保持了赚钱的态势，且营收实现了与去年同期持平。

    不过，由于头部酒企向下挤压动作加大，区域酒企在二次全国化布局中，压力增大也是不争的事实。

    目前山西汾酒、酒鬼酒、老白干、今世缘、古井贡酒、舍得等都在寻求全国化出路，以求实现突围。

    以山西汾酒为例，其就在2019年确定了一个大本营市场(山西)，三大重点板块(京津冀、豫鲁、陕蒙)，三小市场板块(华东、两湖、东南)，13个机会型省外市场组成的“13313”市场策略。而其今年上半年销售费用大增44.58%，山西汾酒就坦言，与报告期内加大省外市场规模性拓展有关。

    而其实，就在山西汾酒等区域酒企销售费用大增的同时，贵州茅台今年上半年的销售费用同比出现了9个点以上的下降。很显然，在强大的品牌溢价力加持，及加快启动直营的战略下，包括贵州茅台在内的头部白酒企业，它们在挤压次高端市场的同时，控费能力反而在增强。

    “在消费升级的大背景下，对于区域酒企而言，不得不做产品结构升级，并启动泛全国化销售。这对区域酒的实力是一种考验。预计在这种趋势下，接下来会有不少区域酒企会被逐步淘汰或进一步被边缘化。”蔡学飞进一步指出。