曾从钦“接掌”五粮液“首秀”，与贵州茅台的差距在拉大

    【白酒网】 昨日晚间，浓香白酒龙头五粮液（000858.SZ）披露了其三季报，公司前三季营收和净利均保持了30%以上的增长，超出市场预期。这也是9月6日，曾从钦接替刘中国担任公司董事长一职后的首份财报。

    结合半年报披露数据可知一、二、三季度的业绩环比持续增长。按目前的势头，完成全年500亿的目标是大概率事件。不过五粮液与其竞争对手贵州茅台（600519.SH）的净利润差距同比仍然被拉大。此外公司的股价走势虽然喜人，但仍不及市场期望。对于后续公司的发展及应对，记者致电公司，但是截至发稿尚未收到回应。

    曾从钦“首秀”超预期

    2019年三季度五粮液营收371.01亿，同比增长26.84%；净利润125.43亿，同比增长32.11%，经营性现金流162亿。第三季度单季营收99.5亿，同比增长27.1%，净利润32.08亿，同比增长34.55%。

    营收和净利润增长环比也是持续增加。其中营收1-3月增长26.57%，4-6月增长27.08%，7-9月增长27.1%；净利1-3月增长30.26%，4-6月增长33.72%，7-9月增长34.55%。

    除了营收和净利润外，五粮液其他主要财务指标表现也很抢眼。其中，仅第三季单季，五粮液经营活动产生的现金流量净额为78.25亿，同比增长138.57%；预收款项达到58.65亿，同比增长140.37%，环比增长34.70%。

    公司此前设定2019年实现营收500亿的目标，三个季度完成了371.01亿，意味着第四季度单季营收完成129亿即可。不出意外，几无悬念。

    在第三季度报告期内，五粮液集团、公司发生了重要人事变动。9月6日，五粮液公告，因到退休年龄，刘中国不再担任五粮液集团公司总经理、五粮液股份公司董事长，原宜宾市翠屏区委书记、临港经济开发区党工委书记曾从钦接棒。

    现年64岁的刘中国已经在五粮液任职超过26年，先后协助五粮液集团三代掌门人，分别是王国春、唐桥和现任集团董事长李曙光。

    与贵州茅台差距同比拉大

    实际上五粮液业绩大增，与茅台酒一瓶难求不无关系，虽然贵州茅台给茅台酒的销售指导价1499元，但很多终端售价实际成交价格均在2500元以上，部分甚至达到3000元，即便如此仍然严重缺货。

    受此影响，采取跟随战略的五粮液主打产品价格也水涨船高。公司也趁机对经典五粮液品质、包装、防伪进行了三重升级，推出第八代经典五粮液；同时，五粮液对透支品牌价值的品牌进行了清退和下架处理。目前第八代经典五粮液全国各地批价站稳900元/瓶以上，顺价销售成为常态。

    中金公司在研报中表示，“目前，五粮液管理层的经营理念较为一致，公司战略聚焦五粮液品质提升，提升公司品牌和产品的“三性一度”，提升五粮液的品牌价值；系列酒进一步精简，并通过包装换代的形式区隔第八代经典五粮液和系列酒，保护五粮液的主品牌。”

    另据记者了解，公司还渠道方面做出调整，将原有7大营销中心改为21个营销战区，下设60个营销基地。此外五粮液将继续调整400家左右专卖店，吸收优质经销商，并鼓励经销商做大做强做长远，在保证渠道利润基础上再考虑提价。

    随着五粮液业绩高速增长，其母公司五粮液集团今年也提出了千亿目标，欲对标贵州茅台集团。此前五粮液集团党委书记、董事长李曙光曾表示，今年五粮液集团要跨越千亿台阶，酒类业务非常重要。

    不过尽管上市公司前三季业绩良好，但是与贵州茅台前三季业绩差距同比仍然是加大的，去年1-9月，贵州茅台和五粮液的净利润之差为152亿元，今年同期，二者净利润之差扩大为179亿元。除了业绩与其追赶目标贵州茅台拉大外，公司今年以来虽然股价走势逐渐上涨，但是涨势仍然不及市场预期，更不及贵州茅台。虽然有三季报超预期利好加持，但是公司股价今日开盘上冲3个点之后就开始回落，截至记者发稿涨幅不足2个点。